שפיר הנדסה מפרסמת דוחות רבעוניים ומרחיבה את אג”ח סדרה ד’

שפיר הנדסה ותעשיה בע”מ פרסמה את דוחותיה הרבעוניים לרבעון השני ולחציון הראשון של 2026, המאושרים בידי דירקטוריון החברה ביום 23.8.2026 ונסקרו בדוח בלתי מסויג על ידי רואי החשבון סומך חייקין. החברה אינה “תאגיד קטן” וממשיכה להפעיל מערך בקרה פנימית שנמצא אפקטיבי, לרבות הצהרות מנהלים כנדרש בתקנות.

בפן הפיננסי, סך נכסי הקבוצה ליום 30.6.2026 עומד על 17.9 מיליארד שקל, מהם 5.1 מיליארד נכסים שוטפים. ההון העצמי הכולל מסתכם ב־3.93 מיליארד שקל, מתוכו 3.35 מיליארד לבעלי מניות החברה. ההתחייבויות הכוללות הן 14 מיליארד שקל. הרבעון השני הסתיים בהכנסות של 1.68 מיליארד שקל ורווח נקי של 136 מיליון שקל, ורווח למניה של 0.30 שקל. בחציון הראשון ההכנסות עמדו על 3.24 מיליארד שקל, הרווח התפעולי על 364 מיליון שקל, הרווח הנקי על 195 מיליון שקל ורווח למניה על 0.46 שקל. ה־EBITDA המתואם לחציון הגיע ל־665 מיליון שקל. תזרים המזומנים ברבעון השני מפעילות שוטפת היה חיובי ומתון (7 מיליון שקל), כשפעילות השקעה יצרה תזרים שלילי (110 מיליון שקל) ופעילות מימון חיובית (420 מיליון שקל), בעיקר עקב גיוסי חוב.

מגזר התעשייה רשם צמיחה בהכנסות וברווחיות, בין השאר עקב עלייה בכמויות ושיפור יעילות הייצור. מגזר התשתיות מציג גידול בביצוע ובביצוע בין־מגזרי, אך שיעור רווחיות נמוך יותר ביחס לתקופות קודמות, בין היתר בשל עדכון אומדנים בפרויקטים. במגזר הנדל”ן נרשמה עלייה חדה בהכנסות בשל גידול במכירת דירות, לצד ירידה בשיעור הרווח הגולמי בשל תמהיל פרויקטים. מגזר הזכיינות ממשיך להציג שיעורי רווחיות גבוהים יחסית, ואילו מגזר השילוח והלוגיסטיקה נהנה מגידול בהיקף שירותי האחסון וניהול המלאי.

החברה מציגה נזילות טובה: יתרת מזומנים ושווי מזומנים מאוחדים ל־30.6.2026 עומדת על 678 מיליון שקל, לצד 65 מיליון שקל פקדונות מוגבלים. ההון החוזר גדל לכ־750 מיליון שקל, לעומת 379 מיליון שקל בסוף 2025. במקביל, החברה ממשיכה להישען על מימון בנקאי, פרויקטלי ואגרות חוב – סך אשראי פיננסי (קצר וארוך, כולל פרויקטי זכיינות) כ־10.6 מיליארד שקל, ומהווה כ־59% מסך המאזן.

בגזרת שוק ההון, החברה דיווחה כי אגרות החוב מסדרות ב’, ג’ וד’ נחשבות מהותיות לחברה. כל הסדרות מדורגות בדירוג ilA+ על ידי מעלות. סדרה ב’ היא לא צמודה, בריבית קבועה 2.62%, עם פירעון קרן מדורג עד 2030. יתרת הערך הנקוב ליום 30.6.2024 עמדה על 359 מיליון שקל. סדרה ג’ היא לא צמודה בריבית 2.34%, עם פירעון קרן בשנים 2022–2037; יתרת הערך הנקוב ל־30.6.2026 היא 957 מיליון שקל. סדרה ד’, שהונפקה לראשונה ב־2025, היא לא צמודה בריבית 5.22% ובעלת לוח פירעון לשנים 2028–2040; הערך הנקוב של הסדרה ל־30.6.2026 עומד על 815 מיליון שקל. ביום 28.6.2026 הרחיבה החברה את סדרה ד’ בהיקף של 415 מיליון שקל ערך נקוב, לאחר קבלת דירוג ilA+ להנפקה ממעלות. התמורה נטו מההרחבה הסתכמה בכ־445 מיליון שקל.

בחזית העסקית–אסטרטגית דיווחה החברה על מספר התפתחויות מהותיות. בוצע שינוי ארגוני פנימי שבמסגרתו העבירה שפיר תעשיות את החזקתה בחברת ליפסקר ושות’ שירותים הנדסיים (1975) בע”מ לחברה־בת שפיר הנדסה אזרחית וימית, שמחזיקה כעת ב־100% ממניות ליפסקר. בתחום הזכיינות חתמה שפיר הנדסה אזרחית וימית על מזכרי הבנות והסכמים עם גופים מוסדיים לגבי העברת זכויותיה במספר פרויקטי BOT (כביש 6 צפון, כביש 16 והנתיב המהיר) לשותפות מוגבלת. בתחילה סוכם על מכירת 38.5% מהזכויות בשותפות בתמורה כוללת של כ־366 מיליון שקל; ביולי 2026 נוסף הסכם מעודכן עם גופים מקבוצת כלל, לרכישת 20% נוספים בתמורה ל־190 מיליון שקל. לאחר השלמת העסקאות צפויה שפיר להישאר בעלת לפחות 30% מהזכויות בשותפות בתקופת החסימה, תוך שמירה על השליטה באמצעות השותף הכללי. השלמת העסקה כפופה לאישורי רגולטורים ומממנים.

בתחום הזכיינות, החברה עדכנה כי ביום 15.7.2026 זכתה חברה ייעודית בבעלותה המלאה במכרז PPP להקמת, מימון, תפעול ותחזוקה של הארכת כביש 6 לצפון (מקטעים 8 ו־9/א), בהיקף מוערך של כ־12 מיליארד שקל לאורך תקופת הזיכיון. המדינה תעניק לזכיין זכויות גביית אגרה, תשלומים קבועים ומנגנוני רשת ביטחון לביקוש. הסגירה הפיננסית נדרשת בתוך 12 חודשים ממועד החתימה, ותקופת הזיכיון הכוללת היא 34 שנים, מתוכן כ־40 חודשים להקמה. בנוסף, ביום 26.6.2026 דווח על זכיית חברה־בת בבעלות מלאה בפרויקט “בנייני בית העם” בירושלים – פרויקט דיור בהישג יד להשכרה בשיטת DBOT במרכז העיר, הכולל כ־250 יחידות דיור ושטחי מסחר של כ־20 אלף מ”ר, וכן מוסדות ציבור ותרבות. תקופת ההפעלה נקבעה על כ־25 שנים לאחר השלמת ההקמה, שעלותה מוערכת בכ־300 מיליון שקל, וההכנסה השנתית הצפויה בכ־26 מיליון שקל, לצד מענק הקמה של כ־18 מיליון שקל. הזכייה כפופה לאישור שר הפנים ושר האוצר.

במגזר הדיור המוגן, החברה דיווחה על זכיית רשת “עד 120” (שבה הקבוצה מחזיקה 68%) במכרז של עיריית קריית אונו לרכישת זכויות חכירה לקרקע בהיקף כ־7.8 דונם, עם זכויות בנייה של עד 60 אלף מ”ר להקמת בית דיור מוגן של לפחות 250 יחידות, מחלקה סיעודית, אולם תרבות ושטחי מסחר. התמורה המוסכמת לחכירה עומדת על כ־270 מיליון שקל בתוספת מע”מ, והשלמת העסקה תלויה באישור שר הפנים. במקביל, החברה מדווחת על המשך השקעות ושיערוכים משמעותיים בנדל”ן להשקעה (דיור מוגן), כולל הערכת שווי מעודכנת לבית “עד 120” רמת החייל בתל אביב, שנקבעה על 1.198 מיליארד שקל.

בהקשר שוק האנרגיה, החברה מעדכנת על המשך טיפולה בהשקעה בחברת פז בית זיקוק אשדוד בע”מ. בחודש מאי 2026 הגישה החברה בקשה להיתר החזקה ושליטה בבז”א. אולם ב־18.8.2026 הודיעה רשות החברות הממשלתיות כי אינה מקדמת בשלב זה את בקשת היתר השליטה כל עוד החברה לא השלימה את מכירת החזקותיה בחברות חלוקת הגז הטבעי. בחוות דעת הוועדה לצמצום הריכוזיות, ברוב דעות, הומלץ שלא לאפשר לשפיר לרכוש שליטה בבז”א משיקולי ריכוזיות כלל־משקית. החברה טרם קיבלה החלטה לגבי מימוש אופציות הרכישה בבז”א.

בתחום הגז הטבעי, החברה דיווחה כי ביום 20.4.2026 חתמה חברה־בת על מזכר הבנות למכירת מלוא זכויותיה בשתי חברות לחלוקת גז טבעי (סופר אנ.ג’י מרכז וסופר אנ.ג’י חדרה) לגוף תשתיות ישראלי, בתמורה בסיסית של 230 מיליון שקל, לצד מנגנוני התאמת תמורה ורכיב “גרט”. השלמת העסקה כפופה לבדיקת נאותות, הסכם מחייב ואישורים רגולטוריים, והצדדים רשאים להפסיק את המו”מ בכל עת. בית המשפט העליון האריך את המועד לבחירת החברה בפעולה הנדרשת בהתאם להסדר הפשרה בהליך הריכוזיות עד 15.10.2026. נכון למועד זה אין ודאות להשלמת העסקה.

בנוסף, דווח על התפתחות משמעותית בפרויקט דיור בבית שמש: חברת שפיר נתיב, חברה מוחזקת המטופלת בשיטת השווי המאזני, הודיעה ביוני 2026 לרשות מקרקעי ישראל ולמשרד השיכון על ביטול הסכמי הפיתוח והבנייה ודרשה השבת השקעותיה, בטענה להפרות יסודיות מצד המדינה. רמ”י הודיעה מנגד על ביטול ההסכמים ועל חילוט ערבויות בהיקף כ־53 מיליון שקל. החברה רשמה ברבעון הפרשה לירידת ערך הלוואה לשפיר נתיב בסך 45 מיליון שקל, והודיעה על כוונתה לפעול משפטית להשבת כספים.

בהיבט המאקרו, החברה מתארת את השפעת מבצע “שאגת הארי” (החל ב־28.2.2026) על פעילותה: המתקפה הרב־זירתית וההכרזה על מצב מיוחד בעורף הובילו למגבלות על פעילות המשק, לגיוסי מילואים רחבים ולעיכובים בפרויקטים, ירידה בתנועת כלי רכב בכבישים, ירידה בביקוש לשירותי שילוח ולמוצרי תעשייה ועוד. החברה, המוגדרת מפעל חיוני, המשיכה לפעול תחת התאמות מתבקשות, ומציינת כי חידוש הלחימה עשוי להשפיע מהותית על פעילותה ועל הסביבה הכלכלית.

בסיכום, הדוחות מראים צמיחה בהכנסות, שיפור ניכר ברווחיות וברווח הנקי, גידול בהון והמשך השקעות בהרחבת פעילות הזכיינות והנדל”ן, לצד גיוסי חוב משמעותיים בשוק ההון והמשך ניהול מבוקר של נזילות ומינוף. לחברה אין סימני אזהרה מהותיים לפי תקנות תזרים חזוי, והיא עומדת בכל אמות המידה הפיננסיות בשטרי הנאמנות לאגרות החוב.