התפוח לא נופל

התפוח לא נופל רחוק מהעץ אבל נפל דבר באפל. השבוע טים קוק נפרד מניהול החברה אחרי 15 שנים בנעליים הגדולות של סטיב ג׳ובס. שום דבר לא ישווה למה שסטיב ג׳ובס עשה. דווקא משום כך הקדנציה הזו של קוק ראויה להערכה (וגם שווה הרבה לבעלי המניות).

הנה כמה נקודות לזכותו:

צמיחה חסרת תקדים בשווי השוק והתוצאות הכספיות: תחת הנהגתו של קוק, שווי השוק של Apple זינק מ-350 מיליארד דולר ב-2011 לשיאים של מעל 3 טריליון דולר. הוא הנהיג את אחת תוכניות הרכישה החוזרת של מניות (Buybacks) וחלוקת הדיבידנדים האגרסיביות בהיסטוריה.

התרחבות פורטפוליו המוצרים: קוק הוביל את ההשקה של מספר קטגוריות חומרה מרכזיות, ובהן Apple Watch, ה-AirPods, משקפי Vision Pro, והמעבר האסטרטגי של מחשבי ה-Mac למעבדי פיתוח עצמאי (Apple Silicon).

מהפכת ה”שירותים”: מתוך זיהוי ההאטה בקצב הצמיחה של שוק הסמארטפונים העולמי, קוק הטה את המיקוד האסטרטגי לעבר תוכנה ושירותים. הוא הפך את הזרוע הזו (הכוללת את Apple Music, iCloud, Apple Pay, Apple TV+ ו-App Store) לעסק שמכניס כ-100 מיליארד דולר בשנה עם רווח גולמי של כ-75%.

^{טים קוק. מי שקנה מניות אפל לא יכול להתלונן}

השוואה: מה טים קוק קיבל ב-2011 לעומת היום

כמובן יש גם ביקורת. אמרו שהיה פחות נועז מסטיב ג׳ובס והיו כאלה שלא אהבו את האקוסיסטם הנעול של אפל, בסופו של דבר אין באמת מתלוננים שקנו מניות ב-2011 או אחרי.

^{מניית אפל וההמראה מ-2011. מקור: YAHOO FINANCE}

מכונת המזומנים

יותר מ-100 מיליארד דולר ברכישה עצמית של מניות בשנה: אפל מוציאה באופן שגרתי כ-90 עד יותר מ-100 מיליארד דולר בשנה אך ורק על רכישה עצמית של מניותיה. כדי להבין את סדר הגודל, אפל מוציאה מדי שנה יותר כסף רק על רכישת המניות של עצמה מאשר שווי השוק הכולל של יותר מ־80% מהחברות במדד . S&P 500

מאגר מזומנים של כ-100 מיליארד דולר: אפל מחזיקה שיעור נזילות עצום, עם כ־150 מיליארד דולר במזומן וניירות ערך סחירים. הדבר מאפשר לה להתמודד בקלות יחסית עם תקופות של האטה כלכלית או לממן מאמצי מחקר ופיתוח בהיקפים עצומים.

פריסה ואקוסיסטם

מספר המכשירים הפעילים של אפל ברחבי העולם עבר את ה- 2.2 מיליארד, כולל מכשירי iPhone, iPad, Mac ו-Apple Watch.

המספרים בסדרי גודל מטורפים ועדיין אחרי הכל צריך לזכור שיותר מ-50% מההכנסות מגיעות מה-iPhone (תודה לסטיב) וזה מתמודד עם תחרות גוברת של מכשירי אנדרואיד מסין ומתחרות גדולות כמו סמסונג.

בהקשר הזה העיניים על ההשקה של 9 בספטמבר. אחת הציפיות עם השנים הייתה שאפל תפציץ כל שנה עם משהו שעוד לא ראינו. במקום זאת קיבלנו אייפון צומח מ-10 ל-11 ועד 17. הפעם זה אמור להיות קצת שונה עם האייפון המתקפל הצפוי. עם זאת, יהיה קשה להמם עם מוצר שקיים כבר כמה שנים בשוק. הוא יצטרך להיות באמת טוב.

^{המנכ״ל הנכנס ג׳ון טרנוס}

כמה מילים על ג׳ון טרנוס, שגם הוא נכנס לנעליים גדולות.

המנכ״ל החדש, יליד קליפורניה בן 51, הוא מהנדס חומרה במקור ונמצא באפל כבר 25 שנים. הוא היה מעורב בבניית שורה של מוצרים וכמובן בהם האייפון. להבין את המוצרים מבפנים זה יתרון טוב למנכ״ל, אבל כדי לנהל את המפלצת הזאת צריך הרבה יותר כישורים וטרנוס יצטרך להוכיח אותם.

אחד האתגרים הגדולים של אפל הוא עידן ה-AI. היא עוד לא פיצחה את הנוסחה והמתינה ובינתיים יש הרואים בזה החלטה נכונה. מבחינת ״טוב שלא מיהרנו להוציא מאות מיליארדים כמו אחרים לפני שהבנו במה מדובר.״ טרנוס הוא נהג מרוצים חובב. אולי ימהר קצת יותר.

לתגובות: [email protected]

^{גילוי נאות: הכותב עשוי להחזיק בניירות הערך המוזכרים בטור. אין לראות בכתוב משום ‘ייעוץ השקעות’ או ‘שיווק השקעות’ כהגדרתם בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, תשנ”ה-1995. המידע בטור זה אינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, וכל המבצע פעולה על סמך הכתוב עושה זאת על דעתו ואחריותו בלבד. כמו כן, הכותב משתמש באופן נרחב במודלים של בינה מלאכותית לנתונים ומחקר, על כל המשתמע מכך.}