קבוצת מבנה מעלה תחזיות: ההכנסות מהנכסים צמחו ב-10% ברבעון

קבוצת מבנה נדל”ן פרסמה הבוקר את תוצאותיה לרבעון השני של 2026. החברה הציגה שיפור בפעילות הנכסים המניבים והעלתה את התחזית השנתית שלה. תחילת האכלוס בפרויקט הסוללים בתל אביב והפחתת הוצאות התפעול תמכו בתוצאות.

מניית מבנה עומדת לפני פתיחת המסחר ביום נסחרת במחיר של 12.14 שקל. מתחילת השנה ירדה המניה ב-20.79% וב-12 החודשים האחרונים איבדה 1.6%. שווי השוק של החברה עומד על כ-8.79 מיליארד שקל.

ההכנסות התפעוליות נטו מהנכסים המניבים, נתון ה-NOI, עלו ברבעון בכ-10% והסתכמו בכ-239 מיליון שקל. זאת לעומת כ-218 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. העלייה נבעה בין היתר מתוספת של כ-14 מיליון שקל בעקבות תחילת האכלוס בפרויקט הסוללים בתל אביב.

ה-NOI מנכסים זהים בישראל עלה בכ-4.5% לכ-214 מיליון שקל. העלייה נרשמה בעקבות השכרת שטחים חדשים, עלייה ריאלית בדמי השכירות בחידושי חוזים ועליית המדד.

ה-AFFO, שמייצג את תזרים המזומנים מפעילות הנדל”ן לפי גישת ההנהלה, עלה ברבעון בכ-15% לכ-178 מיליון שקל. ברבעון המקביל הסתכם הנתון בכ-155 מיליון שקל. לצד הצמיחה בהכנסות מהנכסים נהנתה החברה גם מירידה בהוצאות התפעול.

בעקבות התוצאות העלתה מבנה את תחזית ה-AFFO מנכסים מניבים לשנת 2026 לטווח של 660-680 מיליון שקל. התחזית הקודמת עמדה על 650-670 מיליון שקל. הטווח החדש משקף צמיחה של 8%-11% לעומת 2025.

החברה הותירה ללא שינוי את תחזית ה-NOI הכולל לשנת 2026 בטווח של 930-950 מיליון שקל. התחזית נשענת בעיקר על המשך אכלוס פרויקט הסוללים ועל המשך העלייה הריאלית בדמי השכירות.

הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם ברבעון בכ-122 מיליון שקל. זאת לעומת כ-210 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הירידה נבעה בעיקר מפערים בשערוכי הנדל”ן. מבנה רשמה ברבעון עליית ערך של כ-83 מיליון שקל לעומת כ-255 מיליון שקל בתקופה המקבילה.

במחצית הראשונה של השנה עלה ה-NOI מנכסים זהים בישראל בכ-4% לכ-416 מיליון שקל. ה-NOI הכולל עלה בכ-6% לכ-449 מיליון שקל וה-AFFO צמח בכ-10% לכ-332 מיליון שקל.

הרווח הנקי לבעלי המניות במחצית ירד לכ-271 מיליון שקל לעומת כ-421 מיליון שקל בתקופה המקבילה. גם כאן הירידה נבעה בעיקר מעליית ערך נמוכה יותר של נכסי הנדל”ן. במחצית המקבילה נרשם גם רווח גבוה יותר ממכירת דירות בפרויקט הסוללים לקרן מגוריט. מנגד, הירידה בהוצאות המימון והתפעול קיזזה חלק מההשפעה.

בחודש אפריל החלה מבנה באכלוס פרויקט הדגל הסוללים בתל אביב. הפרויקט כולל שני בנייני משרדים בשטח כולל של 68 אלף מ”ר וצפוי להניב לחברה הכנסה תפעולית שנתית של 109-115 מיליון שקל באכלוס מלא. שיעור השיווק עומד כעת על כ-73% והחברה מנהלת משאים ומתנים להשכרת יתרת השטחים.

במקביל החלה החברה באכלוס שני בנייני מגורים הכוללים כ-360 יחידות דיור. הרווח הגולמי הצפוי מהפרויקט שטרם הוכר עומד על כ-110 מיליון שקל. החברה החלה גם באכלוס פארק המדע וההייטק בחיפה. שני הפרויקטים המניבים צפויים לייצר יחד הכנסה תפעולית שנתית של 121-127 מיליון שקל באכלוס מלא.

לחברה שני פרויקטים נוספים בייזום לטווח הקצר, פרויקט משרדים ומגורים בהרצליה וחוות שרתים בפתח תקווה. אלה צפויים להניב יחד 55-59 מיליון שקל בשנה בתפוסה מלאה. במהלך השנה הקרובה מתכננת מבנה להתחיל בביצוע שלושה פרויקטים נוספים בשטח כולל של כ-100 אלף מ”ר למשרדים ולמסחר.

שיעור התפוסה בנכסי החברה בישראל עמד בסוף יוני על כ-93.2%, בנטרול פרויקטים הנמצאים בתחילת האכלוס. זאת לעומת כ-94.2% בסוף 2025. ההון העצמי עלה לכ-8.92 מיליארד שקל לאחר שהחברה חילקה מתחילת השנה דיבידנד של כ-175 מיליון שקל. יתרת המזומנים והכספים בנאמנות הסתכמה בכ-1.8 מיליארד שקל והחוב הפיננסי נטו עמד על כ-7.8 מיליארד שקל.

עוזי לוי, מנכ”ל קבוצת מבנה נדל”ן, מסר כי השיפור בתוצאות נבע מהשכרת שטחים חדשים, עלייה ריאלית בדמי השכירות, תחילת אכלוס פרויקט הסוללים והתייעלות תפעולית. לדבריו, עיקר התרומה של פרויקט הסוללים צפוי לקבל ביטוי ברבעונים הבאים. לוי הוסיף כי העלאת התחזית משקפת את ביצועי החברה בפועל ואת צפי הפעילות להמשך השנה.