"הגיע הזמן למכור", אומר וולס פרגו כשהוא מוריד את מניית אדובי סיסטמס בדירוג ומקצץ את מחיר היעד ב-17%

מניית אדובי סיסטמס (ADBE) נחלשה ביום שני לאחר שאנליסט וולס פרגו מייקל טורין הוריד את המניה לדירוג מכירה מדירוג קנייה. הוא קיצץ את מחיר היעד בכ-17% ל-225 דולר מ-270 דולר, והזהיר שהצמיחה מאטה ושכלי AI מהווים איום הולך וגובר. אדובי סיסטמס מפתחת תוכנות יצירה פופולריות, כולל פוטושופ ופרמייר פרו. טורין אמר שהתוצאות האחרונות של אדובי סיסטמס הראו כי "מתחילים להופיע סדקים" בצמיחה שלה.

הבנק גם מצפה שאדובי סיסטמס תתמודד עם אתגרים בעמידה ביעדי הרבעון הרביעי שלה. החברה צריכה כמעט להכפיל את ההכנסה השנתית החוזרת החדשה נטו (ARR) לעומת הרבעון הקודם כדי לעמוד ביעד השנתי שלה. במקביל, וולס פרגו רואה סיכונים לתחזית של אדובי סיסטמס לשנת הכספים 2027, כשהחברה מתמודדת עם תחרות גוברת ועלויות גבוהות יותר.

וולס פרגו רואה יותר סיכונים לצמיחה של אדובי סיסטמס

וולס פרגו קיצץ את תחזיות ההכנסות והרווחים שלו לשנים הקרובות. המודל שלו מצביע כעת על צמיחת ARR של כ-7% בשנת הכספים 2027, מתחת לצמיחה של יותר מ-8% שלה מצפים האנליסטים.

טורין גם הצביע על שינויים בהנהלה, כולל המעבר המתוכנן של המנכ"ל והחיפוש אחר מנהל כספים ראשי קבוע. השינויים האלה מוסיפים אי-ודאות בזמן שאדובי סיסטמס מנסה לעמוד ביעדי הצמיחה שלה.

גם התמחור הוא מקור לדאגה. אדובי סיסטמס נמנעה מהעלאת מחירים במוצרי היצירה המרכזיים שלה, בזמן שהיא מנסה למשוך יותר משתמשים חינמיים. זה אמנם עשוי לעזור להרחיב את בסיס המשתמשים, אך וולס פרגו מזהיר ששירות למשתמשים האלה יוסיף עלויות. הוצאות על מודלי AI ועל מרכזי נתונים עלולות גם הן להפעיל לחץ על שולי הרווח.

 התחרות בתחום ה-AI עלולה להפעיל לחץ נוסף על אדובי סיסטמס

החששות של וולס פרגו נובעים גם מסקר בקרב מנהלי מערכות מידע (CIOs). הסקר מצא סימנים לכך שאדובי סיסטמס עלולה לאבד חלק מתקציבי התוכנה שלה, כאשר חברות בוחנות מחדש את כלי ה-AI שלהן.

הסקר מצא גם כי 22% מהמשיבים ראו באדובי סיסטמס ספקית שמאבדת נתח מתקציב ה-IT, בעוד שרק 2% ראו אותה מגדילה נתח. טורין הזהיר מפני "שיבוש מתמשך הקשור ל-AI ושינויים בנתח התקציב הרחק מהחברה".

הממצאים האלה מעלים חששות לגבי היכולת של אדובי סיסטמס להפוך אימוץ AI וצמיחת משתמשים לביקוש בתשלום. אם יותר חברות יעבירו הוצאות לכלים מתחרים, אדובי סיסטמס עלולה להתמודד עם לחץ נוסף על צמיחת ההכנסות ועל שולי הרווח.

האם מניית אדובי סיסטמס היא קנייה עכשיו? 

וול סטריט עדיין שומרת על גישה חיובית יחסית למניה. לאדובי סיסטמס יש דירוג הקונצנזוס של האנליסטים החזק, בהתבסס על שש המלצות קנייה, 13 המלצות החזק וחמש המלצות מכירה בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע של ADBE עומד על 263.59 דולר, מה שמצביע על אפסייד של 8.80% לעומת הרמות הנוכחיות.