תחזית מניית ספייס אקס: מפתה? בהחלט, אבל עדיין לא קנייה, אומר משקיע בכיר

ספייס אקס (NASDAQ:SPCX) עלתה ב-1.25% ביום שישי, לאחר הדיווח כי ענקית התעופה והחלל של אילון מאסק מתכוננת לאתגר את ענקיות האלחוט בארה"ב. החברה הסכימה לרכוש מ-Grain רישיונות תדר ארציים בתחום 800 MHz תמורת סכום מדווח של 8 מיליארד דולר, מהלך שעשוי להכניס את Starlink לתחרות ישירה מול T-Mobile, ‏AT&T ו-Verizon.

במקביל, פקיעת תקופת החסימה ב-9 באוקטובר אפשרה למשקיעים למכור עד 328.4 מיליון מניות שהיו מוגבלות קודם לכן, שהן 7% מהמניות שנכללו בהסכם החסימה.

בעוד שספייס אקס מספקת למשקיעים לא מעט חומר למחשבה, משקיע בכיר אחד, המוכר בשם העט Deep Value Investing (DVI), רואה במניה הזדמנות מפתה, אך עדיין לא מוכן לקנות.

DVI, שמדורג בין 2% העליונים של מקצועני המניות ב-TipRanks, מכיר בפוטנציאל ארוך הטווח של ספייס אקס, אך מצביע גם על כמה מכשולים שעשויים לסבך את האטרקטיביות של ההשקעה בטווח הקרוב.

ראשית, Starlink הפכה לשיקול מרכזי, במיוחד משום ש-Connectivity הייתה המגזר היחיד שיצר רווח תפעולי חיובי ברבעון האחרון. עם זאת, לפי הערכות של Bernstein, הקמת רשת אלחוט ארצית עשויה לדרוש בין 50 מיליארד ל-130 מיליארד דולר.

למרות העלויות הללו, המשקיע סבור שהתשואה הפוטנציאלית עשויה להצדיק הוצאה כה משמעותית.

"מרווח EBITDA של 40% הוא בהחלט משכנע, אז כן, אני חושב שעסק כזה של סלולר אלחוטי יכול להיות כדאי," ציין DVI.

עם זאת, העיתוי עדיין לא ברור, משום שספייס אקס עדיין ממתינה לקבל גישה לרישיונות תדר חשובים שנרכשו מ-EchoStar. ההעברה הסופית שלהם מתוכננת כרגע לנובמבר 2027, מה שעלול להגביל את המהירות שבה Starlink תוכל לממש את השאיפות הרחבות יותר שלה בתחום המובייל.

דאגה נוספת קשורה לאסטרטגיית המימון של ספייס אקס, לאחר דיווחים שלפיהם החברה מבקשת 40 מיליארד דולר כדי לרכוש מעבדי GPU של אנבידיה. עם מזומנים והשקעות לטווח קצר בהיקף של כ-100 מיליארד דולר, DVI תוהה מדוע הצורך במינוף נוסף נראה כה דחוף.

"מבחינתי, זה נראה כאילו הם ממהרים לגייס כמה שיותר הון לפני שמשהו יקרה," אמר המשקיע.

גם השווי מספק זווית נוספת, כאשר ספייס אקס נסחרת במכפיל של 82 על הרווחים החזויים ל-2027, לעומת 15 בלבד על ההערכות ל-2030. הפער המשמעותי הזה מרמז שצמיחה עתידית ברווחים עשויה לגרום למחיר המניה הנוכחי להיראות סביר יותר, כל עוד הביצוע יעמוד בציפיות.

ובכל זאת, לא התחזית של Starlink ולא תחזית הרווחים לטווח הארוך שכנעו אותו להפוך לחיובי כבר היום.

"למעשה, אני מתפתה לשדרג את דירוג ההחזק שלי, אבל זה לא הולך לקרות כרגע," הוסיף המשקיע.

ההיסוס נובע בעיקר מפקיעות חסימה קרובות, במיוחד ב-8 בדצמבר, אז מאות מיליוני מניות שהיו מוגבלות קודם לכן יהפכו לזכאיות למכירה. גם שחרור אפשרי נוסף לאחר דוחות הרבעון השלישי משאיר פתוחה את האפשרות ללחץ מכירות נוסף לפני סוף השנה.

מבחינת DVI, עדיף להמתין עד שהאירועים הללו יעברו, מאשר לרכוש מניות לפני מכירות אפשריות של בעלי עניין. ספייס אקס אולי תצדיק בהמשך אופטימיות גדולה יותר, אבל המשקיע הזה מעדיף לפספס חלק מהעלייה מאשר להסתכן בקנייה מוקדמת מדי. (כדי לצפות ברקורד של Deep Value Investing, לחצו כאן)

בוול סטריט, בינתיים, נוטים לגישה חיובית כלפי ספייס אקס, כאשר 28 מתוך 35 האנליסטים שמסקרים את המניה ממליצים על קנייה, לעומת 5 המלצות החזק ורק 2 המלצות מכירה. לכן SPCX מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, בעוד שמחיר היעד הממוצע של 215.67 דולר מצביע על כך שהמניה עשויה לעלות בכ-33% ב-12 החודשים הקרובים. (ראו את תחזית מניית SPCX)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.