השבוע שהיה, השבוע שלפנינו: מאקרו ושווקים, 11 באוקטובר

המניות בארה"ב סיימו את יום שישי בעליות, והתאוששו ממכירת מניות טכנולוגיה שנגרמה בעקבות שאלות לגבי נתוני ההכנסות של OpenAI. מדד דאו ג'ונס (DJIA) עלה ב-0.83% ל-51,654.95, מדד S&P 500 (SPX) התחזק ב-0.59% ל-7,811.54, בעוד נאסד"ק 100 (NDX) טיפס ב-0.51% ל-30,883.15.

המדדים המובילים סיימו גם את השבוע בעליות, למרות חששות לגבי הוצאות על AI, עלייה בעלויות המימון וסימנים ללחץ פיננסי בקרב משקי בית בארה"ב.

תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים נסגרה סביב 5.24%, בעוד הזהב (CM:CL) עלה ב-1.04% ל-4,221.30 דולר. הנפט (CM:CL) ירד ב-0.51% ל-91.70 דולר, וביטקוין (BTC-USD) הוסיף 0.99% ל-82,472.85 דולר. מדד ה-VIX ירד ב-1.56% ל-14.84.

בלבול סביב הכנסות OpenAI מטלטל את מניות ה-AI

מניות AI עמדו תחת לחץ ביום חמישי, לאחר שה-Financial Times דיווח כי ההכנסה הנקייה השנתית של OpenAI הייתה קרובה ל-50 מיליארד דולר, בערך 20 מיליארד דולר מתחת לנתון של 70 מיליארד דולר שדווח קודם לכן בספטמבר.

החדשות הכבידו על חברות שקשורות לבום ה-AI, כולל אנבידיה (אנבידיה) ואורקל (ORCL). מדד נאסד"ק 100 ירד ב-1.4% ביום חמישי, לפני שהתאושש חלקית ביום שישי.

הפער הזה העלה שאלות לגבי הדרך שבה חברות AI פרטיות מדווחות על הצמיחה שלהן. OpenAI מחשבת הכנסות בצורה שונה מהמתחרה Anthropic, במיוחד כשמביאים בחשבון מכירות דרך שותפות ענן.

OpenAI מסרה שההכנסה השנתית שלה גדלה ב-70% ברבעון השלישי, ואישרה שקצב ההכנסות הנוכחי שלה עומד על כ-50 מיליארד דולר. החברה גם העלתה את תחזית ההכנסות שלה לשנת 2026 כולה ל-35 מיליארד דולר, לעומת הערכה קודמת של 30 מיליארד דולר.

התוכניות של SpaceX מפילות את מניות הטלקום

גם בשוק בשבוע שעבר, מניות חברות הסלולר הגדולות בארה"ב צנחו ביום שישי לאחר ש-SpaceX (SPCX) הודיעה על הסכם לרכישת תדר אלחוטי ארצי, מה שמחזק את התוכניות שלה להתחרות בשוק התקשורת הסלולרית.

AT&T Inc. (T) ירדה ב-9.81%, Verizon Communications Inc. (VZ) נפלה ב-8.75%, ו-T-Mobile US, Inc. (TMUS) צנחה ב-13.27%.

העסקה תעניק ל-SpaceX גישה לתדר נמוך, שיכול לעזור לעסקי Starlink Mobile שלה להציע כיסוי אלחוטי רחב יותר, ובכך לאתגר את החברות המסורתיות בענף.

SpaceX עדיין מתמודדת עם אתגרים רגולטוריים ותשתיתיים לפני שתוכל להקים שירות ארצי. ההסכם דורש אישור של נציבות התקשורת הפדרלית, ורכישת תדרים לבדה לא מבטיחה רשת סלולרית תחרותית.

עליית תשואות האג"ח מוסיפה לחששות הכלכליים

גם שוק האג"ח בארה"ב משך תשומת לב במהלך השבוע, לאחר שמכירות בשוק דחפו את התשואות כלפי מעלה והגבירו את החששות לגבי עלויות המימון והתחזית הכלכלית הרחבה יותר.

תשואת אג"ח האוצר ל-10 שנים נותרה מעל 5%, למרות סימנים אחרונים להתקררות בשוק העבודה.

תשואות גבוהות יותר עלולות לייקר את המימון לעסקים ולמשקי בית, ובמקביל להפעיל לחץ על שווי מניות, במיוחד בחברות טכנולוגיה שמחירי המניות שלהן תלויים מאוד בציפיות לרווחים עתידיים.

גם מצבם הפיננסי של הצרכנים מעורר דאגה. דיווח של CNBC הדגיש עלייה בפיגורים בתשלומי חובות של משקי בית, מה שמרמז שיותר אמריקאים מתקשים לעמוד בתשלומים, גם כשעושר משקי הבית עדיין מרוכז בעיקר בקרב בעלי הכנסה גבוהה יותר.

השילוב של ריביות גבוהות ולחץ פיננסי גובר עלול בסופו של דבר לפגוע בהוצאות הצרכנים, מנוע מרכזי של הכלכלה האמריקאית.

מטא מרחיבה את מהלך ה-AI שלה לתוך הקניות אונליין

מטא (מטא) גם משכה תשומת לב לאחר שהשיקה את Muse, עוזר קניות מבוסס AI שנועד לעזור למשתמשים לחפש מוצרים, להשלים רכישות ולבצע תשלומים.

ההשקה מרחיבה את מאמצי ה-AI של מטא לתחום המסחר המקוון, שבו עוזרי AI מתחילים להתחרות בפלטפורמות קניות וחיפוש מסורתיות.

פרטיות ואבטחת תשלומים נשארות סוגיות חשובות, ככל שצרכנים נותנים למערכות AI יותר שליטה על רכישות.

השבוע שלפנינו

המשקיעים נכנסים לשבוע הקרוב עם כמה שאלות לגבי הקיימות של בום ה-AI, כיוון תשואות האג"ח ומצבם הפיננסי של הצרכנים בארה"ב.

הדיווח של OpenAI על ההכנסות שלה הפנה יותר תשומת לב להנחות הפיננסיות שתומכות בהוצאות על תשתיות AI. אנבידיה, אורקל וחברות אחרות שקשורות להשקעות גדולות ב-AI עשויות להישאר רגישות למידע חדש על ביקוש ותוכניות הוצאה.

גם מגזר הטלקום יהיה שווה מעקב לאחר ההודעה של SpaceX. המשקיעים יחפשו פרטים נוספים על השאיפות האלחוטיות של החברה ועל הדרך שבה AT&T, Verizon ו-T-Mobile מתכננות להגן על העסקים שלהן.

תשואות האג"ח נשארות גורם חשוב נוסף. עם תשואת אג"ח האוצר ל-10 שנים ברמה של 5.24%, עלויות המימון עדיין גבוהות, למרות סימנים להאטה בצמיחת התעסוקה ולחץ גובר על משקי הבית.

מחירי האנרגיה עלולים להוסיף מקור נוסף לאי-ודאות. המאמצים האחרונים של הנשיא דונלד טראמפ להגביר את אספקת הדלק מגיעים בזמן שמחירי הסולר נשארים גבוהים, מה שמחזיק את האינפלציה ואת עלויות ההובלה במוקד.

מדד S&P 500 ומדדים מרכזיים אחרים המשיכו לעלות, אבל אירועי השבוע הראו עד כמה מהר חששות לגבי הכנסות מ-AI, תחרות ועלויות מימון יכולים להשפיע על מניות בודדות. נתונים כלכליים ותוצאות חברות שיתפרסמו בקרוב יעזרו לקבוע אם הלחצים האלה יתפשטו בצורה רחבה יותר בשוק.

דוחות קרובים והודעות על מועדי אקס-דיבידנד

השבוע של 12 באוקטובר מביא יומן דוחות עמוס, עם כמה בנקים אמריקאיים גדולים וחברות טכנולוגיה שאמורות לפרסם תוצאות. ג'יי פי מורגן צ'ייס (JPM), Johnson & Johnson (JNJ), סיטיגרופ (C), וולס פרגו (WFC) וגולדמן זאקס (GS) ידווחו ביום שלישי.

Bank of America (BAC), מורגן סטנלי (MS), BlackRock (BLK) ו-ASML Holding (ASML) יבואו אחריהן ביום רביעי, בעוד Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) היא בין השמות הגדולים שידווחו ביום חמישי.

התוצאות אמורות לתת למשקיעים מבט קרוב יותר על רווחיות הבנקים, מצב הצרכנים והביקוש לציוד ייצור ולייצור מוליכים למחצה שקשורים ל-AI.

גם למשקיעי הכנסה יש כמה תאריכים חשובים לעקוב אחריהם. Accenture (ACN), General Mills (GIS), מיקרון Technology (מיקרון), AbbVie (ABBV), Delta Air Lines (DAL) ו-EOG Resources (EOG) הן בין החברות שייסחרו ללא דיבידנד במהלך השבוע.

תצוגה מקדימה לדוחות

ביום שני, 12 באוקטובר, CLP החזקות (CLPHY) מופיעה ביומן הדוחות, אם כי תחזיות אנליסטים לרווח ולהכנסות אינן זמינות.

ביום שלישי, 13 באוקטובר, ג'יי פי מורגן צ'ייס צפויה לדווח על רווח של 5.93 דולר למניה, על הכנסות של כ-51.23 מיליארד דולר, לפני פתיחת המסחר.

Johnson & Johnson צפויה לרשום רווח של 2.50 דולר למניה, על הכנסות של כ-25.38 מיליארד דולר. המשקיעים יתמקדו במכירות התרופות ובביצועי עסקי הטכנולוגיה הרפואית שלה.

סיטיגרופ צפויה לדווח על רווח של 2.65 דולר למניה, על הכנסות של 23.72 מיליארד דולר, בעוד וולס פרגו צפויה לרשום רווח של 1.85 דולר למניה, על הכנסות של כ-22.31 מיליארד דולר.

גולדמן זאקס צפויה לפרסם רווח של 12.87 דולר למניה, על הכנסות של כ-16.83 מיליארד דולר. התוצאות שלה עשויות לתת אינדיקציה נוספת לרמת הפעילות בשוקי ההון, במסחר ובעסקאות תאגידיות.

UnitedHealth Group (UNH) גם אמורה לדווח, כשהאנליסטים מצפים לרווח של 4.15 דולר למניה, על הכנסות של כ-111.31 מיליארד דולר.

Domino’s Pizza (DPZ) צפויה לרשום רווח של 4.36 דולר למניה, על הכנסות של כ-1.17 מיליארד דולר.

ביום רביעי, 14 באוקטובר, Bank of America צפויה לדווח על רווח של 1.10 דולר למניה, על הכנסות של כ-30.58 מיליארד דולר, לפני פתיחת המסחר.

מורגן סטנלי צפויה לרשום רווח של 2.93 דולר למניה, על הכנסות של כ-19.93 מיליארד דולר, בעוד BlackRock צפויה לדווח על רווח של 14.33 דולר למניה, על הכנסות של 7.43 מיליארד דולר.

התוצאות של המוסדות הפיננסיים האלה אמורות לספק תמונה רחבה יותר של פעילות המסחר, זרימות ההשקעה והאופן שבו עלויות מימון גבוהות יותר משפיעות על מגזר הבנקאות.

ASML Holding, ספקית גדולה של ציוד לייצור מוליכים למחצה, צפויה לדווח על רווח של 12.14 דולר למניה, על הכנסות של כ-13.16 מיליארד דולר.

התוצאות של ASML יהיו חשובות במיוחד למשקיעים שעוקבים אחרי הוצאות על תשתיות AI, משום שהציוד שלה ממלא תפקיד מרכזי בייצור שבבים מתקדמים.

ביום חמישי, 15 באוקטובר, Taiwan Semiconductor Manufacturing, או TSMC, צפויה לדווח על רווח של 4.42 דולר למניה, על הכנסות של כ-45.51 מיליארד דולר.

כיצרנית השבבים המובילה בעולם במודל ייצור עבור אחרים, TSMC עשויה לספק עדכון חשוב על הביקוש לשבבים מתקדמים שמשמשים מרכזי נתונים של AI, סמארטפונים ומכשירים אלקטרוניים אחרים.

Charles Schwab (SCHW) צפויה לדווח על רווח של 1.66 דולר למניה, על הכנסות של כ-7.20 מיליארד דולר.

U.S. Bancorp (USB) צפויה לרשום רווח של 1.32 דולר למניה, על הכנסות של 8 מיליארד דולר, בעוד PNC Financial (PNC) צפויה לדווח על רווח של 4.91 דולר למניה, על הכנסות של כ-6.61 מיליארד דולר.

Interactive Brokers (IBKR) צפויה לדווח על רווח של 0.67 דולר למניה, על הכנסות של 1.86 מיליארד דולר, אחרי סגירת המסחר.

ביום שישי, 16 באוקטובר, Truist Financial (TFC) צפויה לדווח על רווח של 1.14 דולר למניה, על הכנסות של כ-5.35 מיליארד דולר, לפני פתיחת המסחר.

Regions Financial (RF) צפויה לרשום רווח של 0.66 דולר למניה, על הכנסות של כ-1.99 מיליארד דולר, בעוד Citizens Financial (CFG) צפויה לדווח על רווח של 1.39 דולר למניה, על הכנסות של 2.34 מיליארד דולר.

Travelers Companies (TRV) צפויה לרשום רווח של 7.25 דולר למניה, על הכנסות של 11.31 מיליארד דולר.

הדוחות של הבנקים השבוע יהיו שימושיים במיוחד כדי להעריך אם ריביות גבוהות תומכות במרווחי ההלוואות, או מתחילות להכביד יותר על הביקוש לאשראי ועל איכות האשראי.

מועדי אקס-דיבידנד השבוע

ביום שלישי, 13 באוקטובר, Accenture תיסחר ללא דיבידנד, עם תשלום של 1.71 דולר שצפוי בחודש הבא. המניה נושאת תשואת דיבידנד מוצהרת של 3.12%.

General Mills תחלק 0.61 דולר למניה בעוד כ-22 ימים, ונושאת תשואה מוצהרת של 7.56%.

Hormel Foods (HRL) בולטת עם תשואה מוצהרת של 6.08% ותשלום של 0.29 דולר שצפוי בחודש הבא.

McCormick & Company (MKC) תשלם 0.48 דולר למניה בעוד כ-15 ימים, ונושאת תשואת דיבידנד מוצהרת של 4.22%.

Elbit Systems (ESLT) תחלק 1 דולר למניה בעוד כ-15 ימים, עם תשואה מוצהרת של 0.53%.

ביום רביעי, 14 באוקטובר, מיקרון Technology תיסחר ללא דיבידנד, עם תשלום של 0.15 דולר שצפוי בעוד כ-18 ימים. המניה נושאת תשואת דיבידנד מוצהרת של 0.05%.

PNC Financial תחלק 2 דולר למניה בעוד כ-25 ימים, ונושאת תשואה מוצהרת של 3.24%.

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) תשלם 0.42 דולר בעוד כ-19 ימים, עם תשואה מוצהרת של 4.13%.

GFL Environmental (GFL) תחלק 0.02 דולר למניה בעוד כ-19 ימים, ונושאת תשואה מוצהרת של 0.15%.

Fomento Economico Mexicano (FMX) בולטת עם תשואה מוצהרת של 6.49% ותשלום של 1.78 דולר שצפוי בעוד כ-15 ימים.

ביום חמישי, 15 באוקטובר, AbbVie תיסחר ללא דיבידנד, עם תשלום של 1.73 דולר שצפוי בחודש הבא. המניה נושאת תשואת דיבידנד מוצהרת של 2.47%.

Delta Air Lines תחלק 0.21 דולר למניה בעוד כ-25 ימים, ונושאת תשואה מוצהרת של 0.95%.

Abbott Laboratories (ABT) תשלם 0.63 דולר למניה בחודש הבא, עם תשואת דיבידנד מוצהרת של 2.49%.

Freeport-McMoRan (FCX) תחלק 0.15 דולר למניה בעוד כ-22 ימים, ונושאת תשואה מוצהרת של 0.81%.

EMCOR Group (EME) תשלם 0.40 דולר בעוד כ-19 ימים, ונושאת תשואה מוצהרת של 0.18%.

American Financial Group (AFG) תחלק 0.97 דולר למניה בעוד כ-12 ימים, עם תשואה מוצהרת של 4.98%.

Diageo (DGEAF) גם אמורה להיסחר ללא דיבידנד, עם תשלום של 0.30 דולר שצפוי בעוד כחודשיים ותשואה מוצהרת של 3.86%.

ביום שישי, 16 באוקטובר, EOG Resources תיסחר ללא דיבידנד, עם תשלום של 1.02 דולר שצפוי בעוד כ-19 ימים. המניה נושאת תשואת דיבידנד מוצהרת של 2.75%.

Diageo (DEO) תחלק 1.20 דולר למניה בעוד כחודשיים, ונושאת תשואה מוצהרת של 3.82%.

Williams-Sonoma (WSM) תשלם 0.76 דולר למניה בחודש הבא, עם תשואת דיבידנד מוצהרת של 1.79%.

TD SYNNEX (SNX) תחלק 0.48 דולר למניה בעוד כ-19 ימים, ונושאת תשואה מוצהרת של 0.70%.

Watsco (WSO) תשלם 3.30 דולר למניה בעוד כ-19 ימים, עם תשואה מוצהרת של 4.46%.

Telenor (TELNY) גם נמצאת ביומן של יום שישי, עם תשלום של 0.50 דולר שצפוי בעוד כ-23 ימים. תשואת הדיבידנד המוצהרת שלה עומדת על 7.48%.