נופר אנרג’י דוחה את הנפקת מניות הבכורה: “השוק טרם הבשיל”

נופר אנרג’י הודיעה הבוקר (רביעי) כי החליטה שלא להתקדם בשלב זה עם הנפקת מניות הבכורה שתכננה בבורסה בתל אביב. ההחלטה התקבלה לאחר בחינה נוספת של תנאי השוק וההיערכות להנפקה, וכן בעקבות שיחות שקיימה החברה עם משקיעי עוגן פוטנציאליים.

מניית נופר אנרג’י נסחרת לפני הפתיחה ביום רביעי במחיר של 158.10 שקל. מתחילת ספטמבר איבדה המניה 4.59%, אך מתחילת השנה היא עדיין מציגה עלייה של 41.03%, וב-12 החודשים האחרונים זינקה ב-55.76%. שווי השוק של החברה עומד על כ-6.28 מיליארד שקל.

לדברי נופר, השוק וציבור המשקיעים עדיין לא השלימו את תהליך הלמידה וההבשלה ביחס למכשיר המוצע. החברה הצביעה גם על חוסר בשלות מספקת של מערכות המידע הנדרשות לתמיכה בהנפקת מניות הבכורה ובמסחר בהן.

גורם נוסף בהחלטה היה מגבלות שנקבעו בהסכמים קודמים של נופר עם הפניקס ומגדל, המחזיקות בזכויות בכורה פרטיות בחברה או בפעילותה. מגבלות אלה נוגעות, בין היתר, לאופן שבו ניתן להמיר או לפדות את הזכויות הפרטיות במסגרת הנפקה ציבורית.

נופר הדגישה כי מדובר בדחייה ולא בביטול סופי. להערכתה, מתן זמן נוסף יאפשר לשוק לעבד את המידע, לבחון את מאפייני המכשיר ולהשלים את ההיערכות התפעולית הנדרשת. החברה עשויה לשוב ולבחון בעתיד הנפקה של מניות בכורה או ניירות ערך אחרים, בהתאם לצרכיה ולתנאי השוק.

לפי טיוטת דוח הצעת המדף שפרסמה החברה, מניות הבכורה היו אמורות לשלם דיבידנד מצטבר בשיעור התחלתי של 8.5% לשנה. השיעור היה אמור לעלות ל-10% לאחר חמש שנים, ל-11.5% לאחר עשר שנים ול-13.5% לאחר 15 שנה.

עם זאת, לא מדובר היה באג”ח או בתשלום ריבית מובטח. חלוקת הדיבידנד הייתה נשארת בשיקול דעת דירקטוריון נופר וכפופה למגבלות החלוקה החלות על החברה. נופר אף ציינה בטיוטה כי היא אינה צופה חלוקת דיבידנדים בשנים הקרובות. במקרה של אי תשלום, הדיבידנד היה נצבר ומגדיל את הערך המתואם של מניות הבכורה.

המניות תוכננו כמניות צמיתות, ללא מועד פירעון קבוע וללא זכות של המשקיעים לדרוש את פדיונן. רק נופר הייתה רשאית לפדות אותן, החל מחמש שנים לאחר ההנפקה. הן גם לא היו ניתנות להמרה למניות הרגילות של החברה ביוזמת המחזיקים ולא היו מקנות זכויות הצבעה רגילות.

במאי 2026 התקשרה נופר עם גופים מקבוצת הפניקס בהסכם להקצאת זכויות בכורה פרטיות תמורת 450 מיליון שקל. הזכויות נושאות תשואה התחלתית של 8.5%, אינן מקנות זכויות הצבעה והן צמיתות. ההסכם צפה אפשרות של החלפת הזכויות הפרטיות במניות בכורה סחירות אם נופר תבצע הנפקה ציבורית.

ביולי התקשרה שותפות נופר אנרג’י אירופה עם גופים מקבוצת מגדל בהסכם נוסף, בהיקף של 250 מיליון שקל. הכסף נועד למימון פעילות בתחומי האנרגיה והתשתיות, וכן למרכזי נתונים. גם כאן נקבעה תשואה התחלתית של 8.5%, לצד מנגנוני התאמה, פדיון או המרה בתרחישים מסוימים.

ההנפקה הציבורית הייתה אמורה ליצור גרסה סחירה של אותו מכשיר ולשמש, בין היתר, מסלול להחלפת זכויות הבכורה הפרטיות. ואולם, ההסכמים עם שני הגופים אינם זהים: בהסכם הפניקס קיימים מנגנוני התאמה ופדיון, ואילו בהסכם מגדל נקבע, בין היתר, כי כמות המניות הסחירות שתוקצה למגדל לא תעלה על 30% מהסדרה, כשהיתרה עשויה להיפרע באמצעות מניות רגילות. מורכבות זו מסייעת להסביר את ההתייחסות בדיווח למגבלות הקיימות בהסכמים הקודמים.