השבוע שהיה, השבוע שלפנינו: מאקרו ושווקים, 27 בספטמבר

המניות בארה"ב סיימו את יום שישי בעליות, כשהמשקיעים התעלמו מתשואות האג"ח הממשלתיות הגבוהות והמשיכו לתמוך במניות טכנולוגיה ובמניות הקשורות ל-AI. מדד דאו ג'ונס (DJIA) עלה ב-0.93% ל-51,828.62, מדד S&P 500 (SPX) התחזק ב-0.51% ל-7,743.41, בעוד נאסד"ק 100 (NDX) טיפס ב-0.42% ל-30,608.13.

גם המדדים המרכזיים רשמו עליות במהלך השבוע, למרות שתשואות האג"ח נותרו אחד הסיכונים הגדולים ביותר שמרחפים מעל השוק.

תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים ננעלה על 5.17%. הזהב (CM:XAUUSD) סיים סביב 4,322.40 דולר, בעוד הנפט (CM:CL) נסחר קרוב ל-92.79 דולר אחרי ירידה של 2.01% ביום שישי. הביטקוין (BTC-USD) סיים קרוב ל-83,809 דולר. מדד ה-VIX ירד ב-2.94% ל-14.87.

המניות מחזיקות מעמד בזמן שתשואות האג"ח נשארות מעל 5%

שוק האג"ח נשאר אחד הכוחות המרכזיים ביותר שעיצבו את המניות השבוע.

תשואת אג"ח הייחוס ל-10 שנים נשארה מעל 5%, בעוד התשואה ל-30 שנה הגיעה לרמה הגבוהה ביותר שלה ביותר מ-20 שנה, כשהמשקיעים המשיכו לדרוש תשואה גבוהה יותר עבור החזקת חוב ממשלתי אמריקאי.

עד כה, המניות ספגו את העלייה בצורה יחסית טובה. ה-(SPY) נשאר קרוב לרמות שיא, בתמיכת חברות טכנולוגיה גדולות ומניות שקשורות ל-AI.

עם זאת, החוזקה ברמת המדדים הסתירה ביצועים חלשים יותר בחלקים גדולים מהשוק.

שמונה מתוך 11 הסקטורים של S&P 500 היו בטריטוריה שלילית בספטמבר, בעוד גרסה במשקל שווה של המדד ירדה בכ-4% במהלך החודש. מניות פיננסים ומניות שירותים ציבוריים היו בין הקבוצות החלשות יותר.

המשמעות היא שהשוק תלוי יותר ויותר בחברות הגדולות ביותר שלו. תשואות אג"ח ממשלתיות גבוהות יותר יכולות להפעיל לחץ מיוחד על מניות צמיחה, כי הן הופכות את הרווחים העתידיים לפחות בעלי ערך במונחים של הדולר של היום, וגם נותנות למשקיעים חלופה עם תשואה גבוהה יותר בשוק האג"ח.

IonQ מזנקת אחרי פריצת דרך במחשוב קוונטי

IonQ, Inc. (IONQ) הציגה את אחת מתנועות המניה הבולטות ביותר של השבוע, אחרי שהכריזה על התקדמות חדשה ב-תיקון שגיאות קוונטי בזמן אמת.

החברה אמרה שהחוקרים שלה פיתחו ובדקו בהצלחה את מה שהיא תיארה כמפענח הראשון בתעשייה, מקצה לקצה ובזמן אמת, לתיקון שגיאות קוונטי, שמסוגל לפעול על גבי CPU סטנדרטי יחיד.

במקביל, AI נשאר נושא מרכזי נוסף שתמך במניות טכנולוגיה גדולות במהלך השבוע.

מטא (מטא) המשיכה להרחיב את מאמצי ה-AI שלה סביב אפליקציית Muse, ובמקביל חשפה מוצרים חדשים באירוע Connect 2026 שלה.

ההתפתחויות האלה מגיעות בזמן שמטא ממשיכה להוציא סכומים גדולים על תשתיות AI, מודלים ומוצרים לצרכנים. המשקיעים מתמקדים יותר ויותר בשאלה אם ההשקעה הזו יכולה להפוך למקורות הכנסה חדשים ולהעמיק את מעורבות המשתמשים באפליקציות של מטא ובמוצרי החומרה שלה.

מיקרוסופט (מיקרוסופט) קיבלה גם היא דחיפה מהאופטימיות סביב אסטרטגיית ה-AI שלה.

מניית מיקרוסופט עלתה בכ-4% אחרי שאופנהיימר העלתה את מחיר היעד שלה למניה ל-570 דולר, תוך ציון אסטרטגיית ה-AI הארגונית של החברה והפיתוח של מוצרי Copilot.

Copilot הפך לאחד הניסיונות המרכזיים של מיקרוסופט להפוך את ההשקעה הגדולה שלה בתשתיות AI להכנסות תוכנה חוזרות. הביקוש לשירותי Azure AI והאימוץ של מוצרי Copilot בתשלום יישארו מדדים חשובים לשאלה אם האסטרטגיה הזו מייצרת מספיק צמיחה כדי לקזז את העלות של הרחבת קיבולת מרכזי הנתונים.

Alphabet (גוגל) עלתה גם היא, כשהמשקיעים המשיכו להעדיף את החברות הגדולות ביותר שנמצאות בעמדה ליהנות מהוצאות AI ארגוניות וצרכניות.

הצרכנים מתמודדים עם ריביות גבוהות ולחץ מחירים מתמשך

התמונה הכלכלית הייתה פחות מעודדת עבור הצרכנים בארה"ב.

סנטימנט הצרכנים ירד לרמה השנייה הכי נמוכה ב-74 שנות ההיסטוריה של סקר אוניברסיטת מישיגן, לפי חומר המקור, כשאינפלציה ומחירים גבוהים המשיכו להכביד על ביטחון משקי הבית.

הדיור הוא נקודת לחץ נוספת.

הריבית הממוצעת על משכנתה קבועה ל-30 שנה בארה"ב עלתה ל-7.45%, הרמה הגבוהה ביותר מאז ינואר 2025. עלויות מימון גבוהות יותר הופכות את הבתים לפחות נגישים מבחינת מחיר, ויכולות להאט עוד יותר את הפעילות בשוק הדיור, שכבר מתמודד עם מחירים גבוהים ויכולת רכישה מוגבלת.

במקביל, Costco Wholesale Corporation (COST) אמרה שהיא מתכננת להשתמש ברוב החזר המכסים בסך 184 מיליון דולר כדי להוריד מחירים על מוצרים, כולל תוצרת טרייה, בשר ומוצרי בית.

המהלך מגיע בתקופה שבה הצרכנים נשארים רגישים במיוחד למחירים. עבור קמעונאיות, שמירה על תנועת לקוחות תוך הגנה על שיעורי הרווח עשויה להפוך לחשובה יותר ויותר אם עלויות המימון והאינפלציה יישארו גבוהות.

השבוע שלפנינו

בשבוע הקרוב, הפדרל ריזרב והריביות יחזרו למרכז הבמה בשוק.

דוח התעסוקה של ספטמבר צפוי להתפרסם ביום שישי, 2 באוקטובר. כלכלנים שנסקרו על ידי רויטרס מצפים שהכלכלה האמריקאית הוסיפה 100,000 משרות, בעוד ששיעור האבטלה צפוי להישאר על 4.2%.

הדוח מגיע אחרי שהפדרל ריזרב העלה את הריבית ב-0.25 נקודת אחוז ב-16 בספטמבר, ורמז כי עלייה נוספת עשויה להגיע לפני סוף השנה.

דוח תעסוקה חזק בהרבה מהצפוי עשוי לחזק את ההערכות לעליית ריבית נוספת בישיבת הפד של אוקטובר, במיוחד אם שוק העבודה יישאר חזק מספיק כדי לתת לקובעי המדיניות מרחב להמשיך להילחם באינפלציה.

המשקיעים יקבלו נקודת נתונים מרכזית נוספת מוקדם יותר במהלך השבוע, עם מדד מחירי הוצאות הצריכה האישית, מדד האינפלציה המועדף על הפד.

Core PCE עלה ב-3.3% לעומת השנה שעברה בדוח הקודם, עדיין הרבה מעל יעד האינפלציה של הפד שעומד על 2%.

לכן, השילוב של נתוני תעסוקה, אינפלציה ותשואות אג"ח חשוב במיוחד עבור המניות. נתונים חלשים יותר יכולים להקל חלק מהלחץ על תשואות האג"ח, בעוד שנתוני תעסוקה או אינפלציה חזקים יותר יכולים לחזק את הציפיות לכך שהריביות יישארו גבוהות לזמן ממושך יותר.

עבור השוק, שני נושאים נשארים במתח. הוצאות על AI וטכנולוגיה ממשיכות לתמוך בכמה מהמניות הגדולות ביותר במדדים המרכזיים, בעוד שתשואות אג"ח מעל 5%, ריביות משכנתה גבוהות ואינפלציה מתמשכת יוצרות תנאים פיננסיים הדוקים יותר בכלכלה הרחבה.

נתוני התעסוקה והאינפלציה של השבוע הבא יסייעו לקבוע אם שני הכוחות האלה יכולים להמשיך להתקיים יחד, או שריביות גבוהות יותר יתחילו להפעיל לחץ גדול יותר על החוסן האחרון של שוק המניות.

דוחות קרובים והודעות על תאריך אקס-דיבידנד

השבוע של 28 בספטמבר מביא איתו יומן דוחות יחסית קל, אבל כמה חברות גדולות עדיין צפויות לפרסם תוצאות. Carnival Corporation (CCL) תפתח את השבוע ביום שני, בעוד שמייקרון טכנולוג'י (מיקרון), נייקי (NKE) ואקסנצ'ר (ACN) הן בין השמות הבולטים יותר למעקב בהמשך השבוע.

קרניבל תדווח ביום שני לפני פתיחת המסחר. ביומן של יום שלישי נמצאות מייקרון, Jabil (JBL) ו-Jefferies Financial Group (JEF). נייקי, אקסנצ'ר ו-McCormick & Company (MKC) יגיעו לאחר מכן ביום רביעי.

גם למשקיעי הכנסה יש יומן אקס-דיבידנד עמוס. Realty Income (O), American Tower (AMT), Deere (DE), Cisco Systems (CSCO), Bristol-Myers Squibb (BMY), Philip Morris International (PM) ו-Air Products and Chemicals (APD) הן בין החברות המוכרות יותר שייסחרו אקס-דיבידנד במהלך השבוע.

תצוגה מקדימה של דוחות

ביום שני, 29 בספטמבר, קרניבל צפויה לדווח על רווח של 1.35 דולר למניה, על הכנסות של כ-8.39 מיליארד דולר, לפני פתיחת המסחר.

מפעילת הקרוזים היא החברה הגדולה ביותר ביומן הדוחות של יום שני, והיא תיתן למשקיעים הצצה נוספת לביקוש הצרכני לנסיעות ולהוצאות שיקול דעת.

ביום שלישי, 30 בספטמבר, מייקרון היא החברה הגדולה ביותר שצפויה לדווח. יומן הדוחות של TipRanks מציג כרגע תחזית לרווח של 31.52 דולר למניה והכנסות של כ-51.07 מיליארד דולר.

Jabil צפויה לדווח על רווח של 4.06 דולר למניה, על הכנסות של כ-9.69 מיליארד דולר, לפני פתיחת המסחר.

Jefferies צפויה להרוויח 1.00 דולר למניה, על הכנסות של כ-2.20 מיליארד דולר.

ביום רביעי, 1 באוקטובר, נייקי תעמוד במרכז תשומת הלב אחרי סגירת המסחר. חברת בגדי הספורט צפויה לדווח על רווח של 0.44 דולר למניה, על הכנסות של כ-11.33 מיליארד דולר.

אקסנצ'ר צפויה להרוויח 3.18 דולר למניה, על הכנסות של כ-18.03 מיליארד דולר, לפני פתיחת המסחר.

McCormick & Company צפויה לדווח על רווח של 0.76 דולר למניה, על הכנסות של כ-1.98 מיליארד דולר, לפני פעמון הפתיחה.

תאריכי אקס-דיבידנד השבוע

ביום שני, 28 בספטמבר, Keurig Dr Pepper (KDP) תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 0.23 דולר, שיגיע בעוד כ-12 ימים. המניה נושאת תשואת דיבידנד מוצהרת של 2.88%.

Canadian Imperial Bank of Commerce (CM) יציע 0.76 דולר למניה בחודש הבא, ונושא תשואה מוצהרת של 2.64%.

Telefônica Brasil (VIV) בולטת עם תשואת דיבידנד מוצהרת של 7.46% ודיבידנד של 0.06 דולר.

National Bank of Canada (NTIOF) יציע 0.95 דולר למניה בחודש הבא, ונושא תשואה מוצהרת של 2.38%.

ביום שלישי, 29 בספטמבר, אריקסון (ERIC) תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 0.16 דולר ותשואת דיבידנד מוצהרת של 3.28%.

Nutrien (NTR) תציע 0.55 דולר למניה בעוד כ-19 ימים, ונושאת תשואה מוצהרת של 3.03%.

Nintendo (NTDOY) תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 0.07 דולר, שיגיע בעוד כחודשיים. תשואת הדיבידנד המוצהרת שלה עומדת על 4.51%.

TC Energy (TRP) תציע 0.62 דולר בחודש הבא, ונושאת תשואה מוצהרת של 4.22%.

כמה חברות בינלאומיות נוספות נמצאות גם הן ביומן של יום שלישי, כולל סוני (SNEJF), SoftBank, Hitachi, Panasonic, Tokyo Electron, Subaru ו-Mitsui.

ביום רביעי, 30 בספטמבר, Realty Income תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 0.27 דולר, שיגיע בעוד כ-18 ימים. המניה נושאת תשואת דיבידנד מוצהרת של 5.84%.

AGNC Investment (AGNC) בולטת עם תשואה מוצהרת של 14.97% ותשלום של 0.12 דולר, שיגיע בעוד כ-12 ימים.

Annaly Capital Management (NLY) נושאת תשואה מוצהרת של 13.83% ותציע 0.75 דולר למניה בחודש הבא.

American Tower תשלם 1.79 דולר למניה בעוד כ-23 ימים, ונושאת תשואת דיבידנד מוצהרת של 4.13%.

Deere תציע 1.62 דולר בחודש הבא עם תשואה מוצהרת של 0.94%, בעוד U.S. Bancorp (USB) תשלם 0.54 דולר בעוד כ-18 ימים ונושאת תשואה מוצהרת של 3.51%.

Mondelez International (MDLZ) תציע 0.52 דולר למניה בעוד כ-17 ימים, ונושאת תשואה מוצהרת של 3.32%.

W. P. Carey (WPC) תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 0.95 דולר, שיגיע בעוד כ-18 ימים. תשואת הדיבידנד המוצהרת שלה עומדת על 5.60%.

ביום חמישי, 1 באוקטובר, Air Products and Chemicals תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 1.81 דולר, שיגיע בחודש הבא. המניה נושאת תשואת דיבידנד מוצהרת של 2.56%.

Progressive (PGR) בולטת עם תשואה מוצהרת של 6.76% ותשלום של 0.10 דולר, שיגיע בעוד כ-12 ימים.

State Street (STT) תציע 0.92 דולר למניה בעוד כ-16 ימים, ונושאת תשואה מוצהרת של 1.85%.

Marsh & McLennan (MRSH) תשלם 0.99 דולר בעוד כחודשיים, בעוד Cardinal Health (CAH) תציע 0.52 דולר בעוד כ-18 ימים.

ביום שישי, 2 באוקטובר, Cisco Systems תיסחר אקס-דיבידנד עם תשלום של 0.42 דולר, שיגיע בעוד כ-24 ימים. המניה נושאת תשואת דיבידנד מוצהרת של 1.56%.

Bristol-Myers Squibb תציע 0.63 דולר למניה בחודש הבא, ונושאת תשואה מוצהרת של 3.99%.

Philip Morris International תשלם 1.60 דולר בעוד כ-29 ימים, ונושאת תשואה מוצהרת של 3.09%.

British American Tobacco (BTI) תציע 0.83 דולר בעוד כחודשיים עם תשואה מוצהרת של 5.82%, בעוד Itaú Unibanco (ITUB) נושאת תשואה מוצהרת של 6.43%.

Sysco (SYY) תשלם 0.55 דולר למניה בעוד כ-26 ימים, Republic Services (RSG) תציע 0.67 דולר בעוד כ-18 ימים, ו-Royal Gold (RGLD) תשלם 0.47 דולר בעוד כ-19 ימים.